供给端的改革加上需求端的提升，让火锅底料行业近年来实现快速发展，市场关注度越来越高。本篇报告对火锅底料产业链进行深度梳理

火锅品牌各具特色，创新营销助力推广。以呷哺呷哺、小肥羊、巴奴毛肚火锅为代表的火锅品牌，虽然具有不同的营销点，但皆主要依靠

2020 年初新冠疫情使零售、餐饮等服务企业暂停营业，虽然当前我国已取得阶段性胜利，多数企业已经复工复产，但境外输入病例不断

火锅市场从突出派系特色逐渐向突出品牌化转变。中高端火锅及受欢迎程度较高的火锅在品牌塑造上均投入较多精力，近年来许多明星扎

我国火锅历史悠久，最早可追溯至战国时期。火锅，古称古董羹，因食物投入沸水时发出的咕咚声而得名。火锅是中国的独创美食，历史

随着火锅产业链上游与中下游结合越来越紧密，火锅上游企业的定位和职能多元化，包括食材集中采购、食材加工、食材研发设计、智能

火锅市场迎来万亿空间。2018 年全国餐饮收入 42716 亿元，同比增长 7.8%，其中，火锅餐饮依旧是餐饮细分中最大的品类。2017 年火

收入利润增长匹配主要源于单店模型的稳定：星巴克在国际化前（直营模式扩张），海底捞在近5年时间内，单店收入在高速扩张下仍保

连锁化率能否提升是火锅上游产业链的价值提升的关键。火锅行业市场规模达 4300 多亿，火锅行业向上延伸出了火锅底料、火锅制品和

我国火锅文化的历史源远流长，普遍认为火锅起源于东汉末年或三国时期，距今已有近 2000 年的历史，最早的火锅是铜鼎的形式，类似

火锅市场空间预测：全产业链望迎万亿市场。火锅作为餐饮行业的最优赛道，其口味和品牌文化对于消费者的吸引力非常强，不仅具有餐

颐海早期与海底捞共同发展完成0-1的积累，分拆上市第三方业务爆发向1-N蜕变。海底捞开到十几家店后，原有单店炒料模式已满足不了

中国火锅底料龙头企业，持海底捞品牌完成附庸到独立腾飞的蜕变。公司前身是海底捞集团早期在成都设立专门为门店提供火锅底料的生

随着社会经济的发展和人民生活水平的不断提高，人们在进行餐饮消费时，不单只是为了解决温饱，也重视其营养价值和健康成本。未来火锅企业进行生产服务时需要更加重视火锅中调料、底料、菜品营养对比和天然保健功能，在消费者享受美味体验的同时充分保障其健康。

火锅几乎是所有餐饮业态中同质化最严重的分支，海底捞在标准中做到了个性化，丰富了食客的选择空间的同时并未使点餐复杂化。