在迷雾穿行—日本食品饮料的变与不变-47页

2019-01-05 185 华创证券
编者按:
回顾日本 90 年代食品饮料行业发展情况,经济波动导致部分消费减少,如家庭食品饮料支出减少,居民外出就餐减少,及消费习惯开始追求性价比
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在迷雾穿行—日本食品饮料的变与不变-47页

 1986 年后日本实施扩张性货币政策,地产、股市泡沫高企。1985 年《广场协议》签订之后,日元持续升值导致外需放缓,政府实施扩张性的财政政策及货币政策扩大内需。1986 年后日本央行接连下调利率至 2.5%,M2 供应量增速从 1985 年的 8.4%提升至 1990 年的 11.7%。在此阶段,资金大量涌入房地产和股市,日本六大主要城市地价指数在1985 年-1990 年间增长三倍,日经指数从 13000 点增长至近 39000 点,日本房地产及股市泡沫高企。

90 年代初日本地产、股市泡沫破裂,经济增长停滞。80 年代末日本居民、企业对房地产投资预期依然高涨,居民和非金融企业部门杠杆率持续提升至高点的近 70%和 140%。1989 年日本实施紧缩的货币政策,央行利率从 1989 年的3.25%提升至 1990 年 6%,日本货币政策转向刺破日本股市楼市泡沫,日经指数从 1990 年初的近 39000 点下挫至年末的 22000 点,此后日本股市一直处于低迷状态;90 年代日本地价持续下降,六大主要城市价格指数在 1991 年-2000年间下降近 3 倍。股市、地产泡沫破裂后,日本 GDP 及 CPI 增速下滑甚至出现负增长,日本经济陷入长期通货紧缩状态。

迷雾中穿行:经济波动期,行业发展的三变与三不变。回顾日本 90 年代食品饮料行业发展情况,经济波动导致部分消费减少,如家庭食品饮料支出减少,居民外出就餐减少,及消费习惯开始追求性价比,但由社会结构及饮食文化演变带来的食品饮料消费方便化、健康化、西式化趋势并未改变。
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