飞鹤上半年营收87.07亿元 高端婴配粉成业绩增长主动力

8月18日，中国飞鹤（HK6186）发布2020半年报，报告显示，今年上半年，公司实现营收87.07亿元，同比增长48%；其中，高端婴幼儿配方奶粉产品系列实现营收67.73亿元，同比大增73%，占总收入比重从2019年同期的66.5%进一步提升至77.8%，成为拉动业绩增长的主要动力。

半年报显示，在上半年因为疫情原因所有商业都被搬到了“云”上的大环境下，飞鹤快速回应、部署生产供应，最大化发挥产业集群效应，上下游紧密联动统一行动，切实保障了千万中国宝宝不断口粮，助力维护我国婴幼儿奶粉市场的稳定。

业内人士认为，疫情加快了婴幼儿配方奶粉市场的整合，在优胜略汰之下推动行业集中度上升，作为最具规模优势的行业龙头，飞鹤在产品、品牌和渠道资源等方面积聚的优势得以进一步放大，加速了其价值释放，优秀的业绩就是最好的证明。

市场占有率进一步提升产能持续释放

高盛在研究报告中表示，受新冠肺炎疫情影响，在行业业绩整体下滑的前提下，飞鹤仍取得强劲的双位数增长，这反映了其线下市场份额增长和疫情暴发期间线上渠道快速扩张的强劲势头。

根据AC尼尔森数据，2020年第二季度，飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额已从一季度的13.4%强势增长至14.5%，其中线下市场占有率为16.8%，线上市场占有率达8.0%。

飞鹤市场份额的连续提升，正在印证着在面对极端环境和挑战时，龙头表现得“强者恒强”这一颠扑不破的真理。业内分析人士认为，由于新冠疫情的暴发，加快了婴幼儿配方奶粉市场的整合，规模较小的品牌无力在供应链等方面为零售商店提供支持，从而加大了与龙头的差距。因此，作为行业龙头的飞鹤，有望凭借深厚的品牌力、广泛的渠道覆盖、丰富的产品组合持续获得市场份额。

高盛认为，凭借强劲的销售增长势头和线上渠道的快速扩张，飞鹤能够在未来2年-3年内占领更多的市场份额，因此持续给予买入评级。

值得注意的是，飞鹤对公司未来的增长也表示了强大的自信。根据半年报，截至2020年6月30日，飞鹤拥有七个生产设施，设计年产能合计为19.24万吨。由于预期公司将持续强势增长及产品需求的持续上升，飞鹤正在扩充现有生产设施中的龙江工厂，同时新建哈尔滨工厂。

[拥抱]变化持续提供高品质产品与服务

疫情期间，飞鹤快速应变，利用专业能力和自身资源稳生产、保供应，在最大化发挥产业集群效应，生产、物流、客服中心等各环节分工协同作战的同时，向合作伙伴发出倡议，上下游紧密联动统一行动，最大程度保障市场无缺货、门店无缺货。

业内人士认为，作为行业龙头的飞鹤在极端的市场环境变化面前，展现了强大的抗风险能力，其生产供应、线上消费者服务活动等不仅没有因疫情受到影响，很多关键指标不降反涨，创造了众多令人惊叹的成绩，延续了飞鹤快速发展的良好势头。

飞鹤表示，58年来，飞鹤始终把婴幼儿奶粉行业称作良心的事业，母亲的事业，民族的事业，肩负国产婴幼儿奶粉第一品牌的社会责任，以不断升级优化的产品和服务，守护着中国宝宝的口粮，致力于为千万家庭带来希望与欢乐。

值得一提的是，在疫情期间，飞鹤在业内率先将品牌活动从线下转移到线上，开展了嘉年华、妈妈的爱、迷你秀，以及知识讲座微信群互动、线上直播、公益讲座等品牌活动，同时联合各大营养专家、儿童医生等，借助线上直播、星妈课堂等创新形式不断给家长们提供优质的养儿育儿内容，在帮助消费者的同时，进一步打开了线上销售渠道。数据显示，2020年上半年，飞鹤共计举办超33万场面对面研讨会，其中包括超14.4万场线上面对面研讨会及18.6万场线下面对面研讨会。

根据半年报显示，飞鹤未来将继续增值消费者服务。2020年上半年，飞鹤已经全面升级超高端明星产品星飞帆，并创新推出助力宝宝眼脑发育的高端婴幼儿配方奶粉淳芮有机新品，易于消化吸收的高端婴幼儿配方奶粉妙舒欢新品，以及面向儿童配方奶粉市场的茁然新品。在对产品不断推陈出新的同时，飞鹤未来将借助臻稚有机产品推崇更天然的生活和育儿理念，不断提升超高端消费者产品体验，还将深化内容运营与服务，提供高品质营养、健康、育儿内容服务。

同时，飞鹤称，公司将继续宣导5.28中国宝宝日，助力品牌力和影响力不断提升，也帮助飞鹤市场赢得更多消费者的信赖和选择。未来将通过深刻洞察消费者需求、高度重视产品创新研发，不断改善消费者体验，用高品质产品与服务回馈广大消费者。

事实上，当前消费场景迎来巨变，云享便捷成为主流。如何顺应新形势，更好地服务消费者，飞鹤有自己的理解。过去，飞鹤以数字化，智能化为核心抓手，持续提供高品质的产品及服务，正是这种积极求变，心系消费者的态度，助力飞鹤稳扎稳打走过58年，跃升为行业龙头。

路漫漫其修远兮，未来飞鹤必将延续勇于变革的精神，以更积极的态度，拥抱新技术，新方向，新业态，深度赋能产业发展，不断丰富“智慧”产业的内涵及外延，推动企业高质量、可持续发展的同时，肩扛责任，持续释放龙头企业对行业的引领与示范作用，与众多优质民族品牌一道，将振兴国产乳业的事业做大做强，将婴幼儿奶粉这份民族的事业做实做透。