蒙牛乳业股价年内涨逾30%，多家机构预计中报业绩或超预期

蒙牛乳业股价年内涨幅超30%，7月30日创下19.67港元年内高点，8月仍稳居18港元上方。多家投行预计其中报业绩将超预期，花旗预计2026年上半年收入高单增长，净利润双位数增长；浦银国际预测上半年收入中到高单位数增长。市场信心源于乳制品行业供需企稳及蒙牛自身业绩复苏。蒙牛一季度业绩预计高个位数增长，二季度热度不减，且推出多款新产品，布局第二增长曲线。外资持续增持，市场期待中期业绩兑现。

今年以来，蒙牛乳业（2319.HK）走出了一轮亮眼行情：7月30日盘中创下19.67港元的年内高点，年内涨幅一度达36.88%；进入8月，股价仍稳居18港元上方，累计上涨超30%。支撑亮眼股价的背后，是市场对其业绩的乐观期待。近期，多家国内外投行纷纷发布买入评级报告，一致预判蒙牛中报将超预期。

花旗在最新一份研报中预计，蒙牛2026年上半年收入同比或实现高单增长，净利润同比或达到双位数增长；浦银国际7月中旬的研报也预测，蒙牛上半年收入增长或达到中到高单位数，高于公司2026全年收入增长中单位数的指引。其中常温奶中单位数增长，鲜奶预计增长25%-30%，奶粉增长接近30%，奶酪增速高于液态奶。预计核心净利润同比增长远高于收入及经营利润。 东方证券在其8月份的研报指出，预计今年公司常温奶恢复增长，低温鲜奶、奶粉及奶酪延续较快增势，收入端已出现筑底回升迹象，给与26年行业平均水平17倍PE，对应目标价25.89港元，维持“买入”评级。 分析人士表示，市场的信心来自于两个方面，一方面，进入2026年，乳制品行业供需逐渐企稳，阶段性筑底基本完成。另一方面，蒙牛自身经营业绩率先复苏，并保持良好的发展势头。 行业层面，随着上游去产能持续推进，上游去产能持续推进，供需趋于平衡，原奶价格企稳。国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，2026年是行业触底和拐点之年，下半年奶价同比可能迎来持续小幅上涨。同时，需求整体也开始回暖，乳制品销售额同比降幅持续收窄，尤其是消费者对高品质、功能化、精准营养产品的需求持续升级，结构性升级机会不断涌现。 再看经营业绩。蒙牛在今年一季度，已经拿到了“开门红”。管理层在2025年的业绩交流会上层表示“预计今年一季度整体业绩将有高个位数增长”，二季度的表现如何呢？尽管还没有正式业绩公告，但从消费者的实际感受来看，蒙牛的热度一直处于高位。借助冬奥+世界杯双顶级赛事IP的营销节奏，蒙牛全品牌全产品矩阵曝光度空前，社交媒体上的传播声量、用户互动热度、品牌口碑指数全面领跑行业，通过品效销将转化为实打实的销售数据。 同时，蒙牛年内推出了一大批聚焦精准营养、高品质、功能场景化的新产品，M-PLUS以原生高蛋白占领高营养需求人群的心智，分离乳清蛋白水、乳钙电解质水试水运动新赛道；健字号优益C斩获国家保健食品认证；简酸奶、升级骨力金装奶粉、成人零食奶酪等密集落地。而且，蒙牛在原料端持续发力，马苏里拉等原制奶酪下线，乳铁蛋白、膜分离酪蛋白及脱盐乳清粉D90实现国产自主量产，布局未来的第二增长曲线。 从市场反馈来看，以外资为主导的港股市场，长线外资以持续增持进行了表态——7月10日，施罗德以每股均价17.3835港元增持1813.7万股，持股比施罗德7月上旬一周内两度大手笔增持，合计增持近3,600万股、涉资逾6亿港元，且增持价格一路走高，属于典型的"越涨越买"。贝莱德增持比例也由6.72%升至7.23%，富达国际增持562.5万股，涉资约9,662万港元。 股价领跑、增长兑现、投行看多，市场分析人士表示，若其中期业绩数据如期兑现，蒙牛在周期复苏中的利润弹性更加值得期待。