粮油产品难提价，金龙鱼正在寻找哪些新出路？

金龙鱼2026年Q3营收689.58亿元，同比微增0.54%，归母净利润5.32亿元，同比降46.42%，主因原料成本上涨且终端提价难。为应对压力，金龙鱼优化产品结构，提高高端及大健康产品占比；拓展电商及会员商超定制代工渠道。大健康业务计划拓宽受众，向食品制造企业推广健康原料。同时推进调味品、酵母、蛋鸡及中央厨房等多元化业务，未来投资将集中于新业务及产业链延伸。

原料价格上涨，产品售价虽然有所提高，利润却出现明显下滑。国内粮油食品龙头金龙鱼，正在面临这样的经营压力。

金龙鱼最新三季报显示，2026年第三季度，公司实现营业收入689.58亿元，同比增长0.54%；归母净利润5.32亿元，同比下降46.42%。其中，厨房食品业务利润下降，主要原因是原料成本涨幅较大，而产品提价未能完全覆盖成本上涨。

11月1日，金龙鱼披露了与BofA、德邦证券等36家机构的交流记录。成本上涨后如何向终端传导、企业如何稳住利润率，成为投资者关心的问题。此外，金龙鱼围绕产品结构、渠道经营、大健康业务等给出的回应，透露出一些新的经营动向。

成本上涨，终端提价难跟上

在机构交流中，金龙鱼表示，成本能否向终端传导，主要看消费市场景气度。市场景气时提价相对容易，而当前消费市场仍偏疲软，提价比较困难，这也是全行业共同面对的压力。

对此，金龙鱼表示，将继续加强内部管理，发挥原料采购、生产加工、营销和物流等方面的优势，同时进一步优化产品结构，缓解成本压力。如果后续原材料价格回落，公司利润也有望改善。

产品结构调整已经有所进展。金龙鱼在交流中介绍，虽然第三季度经营业绩受到市场需求疲软和原料价格波动的影响，但公司仍在持续拓展销售渠道，提高高端产品占比，并不断推出新产品，其中大健康、鸡蛋等产品销量均有增加。

在大众粮油市场竞争激烈的环境下，优化产品组合、发展差异化产品，已成为金龙鱼改善经营的重要方向。

电商拓新品，代工稳订单

销售渠道格局的变化，也是此次机构交流的关注点。

金龙鱼介绍，公司消费品渠道主要分为四类：传统商超、会员店等现代渠道，增长较快的电商渠道，聚焦福利及礼品团购的特殊渠道，以及传统流通渠道。目前坚持全渠道覆盖、全渠道销售，整体业务保持均衡发展。

其中，电商渠道成长较快，但竞争也比较激烈。金龙鱼与传统电商、即时电商、兴趣电商等均有合作。

电商兼具销售与宣传的功能，公司通过直播、互联网广告投放等方式，打通品牌宣传与产品销售。 目前公司在电商运营和成长速度方面在行业内比较领先。

依托电商渠道对于消费人群的精准推广，公司会持续推进中高端、差异化、品牌化产品的销售，例如公司的大健康产品在电商渠道的表现较好。

除了电商，会员商超的定制代工业务也成为投资者关心的问题。

有机构提问：“目前很多企业会给会员商超做定制化代工，如何看待这类业务的利润空间？”

金龙鱼回应，公司为会员商超提供的OEM产品，主要以差异化产品为主。这类业务能够带来相对稳定的销量，且营销费用率较低，有助于提高整体产能利用率、摊薄成本。同时借助这些渠道， 新产品能够快速实现销量增长，并提升品牌美誉度，有助于公司业务更好的发展。

大健康业务，拓展消费人群与应用市场

相比渠道调整，金龙鱼大健康业务的下一步发展方向，透露出新的市场机会。

金龙鱼表示，大健康业务初期主要面向老年群体及有相关健康需求的人群。随着产品质量不断提升，公司将进一步扩大销量，拓宽受众人群。

同时，公司计划以健康食品原料为切入点，与食品制造企业开展合作。

金龙鱼在回答中举例，希望推动方便面等食品企业使用低GI面粉、稻米油、甘油二酯油等原料，使方便面、饼干等产品在兼顾风味的同时更加健康。公司认为，这一市场潜力较大，客户群体也有望逐步扩大。

此次交流中，投资者还询问了金龙鱼发展大健康业务的产品路线：为何选择日常食品路线，而没有采用传统保健食品模式？

金龙鱼解释，保健食品通常针对特定人群，定价可能较高，市场覆盖面相对有限，销售渠道也与公司现有业务不同。

粮油米面则属于日常必需品，通过营养强化和产品升级，可以让健康饮食融入日常三餐。消费者无需明显改变饮食习惯，更容易形成长期消费。

公司希望功能性健康产品能够覆盖更广泛的消费者，发挥现有研发、供应链、渠道网络和品质管控等方面的优势。同时也与国家“国民健康战略”和“国民营养计划” 高度一致，相信能够产生更大的公共卫生效益。

除大健康业务外，金龙鱼还介绍了其他多元化业务的进展。

调味品业务近年来销量增加，整体经营有所改善，公司正加大新品研发和渠道拓展；酵母业务则与面粉、烘焙油脂、巧克力等产品形成互补，为烘焙企业提供一站式供应服务。

蛋鸡业务近期扩张较快，金龙鱼希望发挥饲料配方、生产和销售网络等优势，推动鸡蛋业务的品牌化发展。

中央厨房方面，金龙鱼认为，未来大众化中餐和团餐仍将向标准化、集约化发展，行业规范和标准完善有利于规模化经营，也有助于提高食品安全水平、降低综合成本。

在未来投资安排上，金龙鱼表示，现有米、面、油工厂建成投产数量已经较多，相关投资将逐步减少，新投资主要集中在新业务及产业链延伸方面。

从粮油加工到多品类食品，从自主品牌到渠道定制，金龙鱼正在依托现有产业基础拓展新的业务空间。

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