投机基金三周来首次增加在谷物和油籽期市的净多单

截至8月18日当周，投机基金在美谷物与油籽期市净多单增至603,860手（环比+41%），为三周来首次增持。受天气担忧及黑海局势影响，大豆、豆粕、豆油净多单分别大增50%、16%和21%。短期技术面超买或引发回调，但USDA单产下调预期、中国采购及厄尔尼诺风险支撑整体易涨难跌格局；玉米与小麦亦因供应不确定性维持偏强走势。

8月24日消息：持仓数据显示，投机基金三周来首次增加在美国谷物和油籽期市上的看涨押注，之前曾连续两周净卖出，主要因为人们日益担忧天气对作物的不利影响，黑海紧张局势加剧也令人担忧两大谷物出口国的供应受阻。

美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，截至8月18日当周，投机基金在美国8种谷物和油籽期货及期权上的净多单达到603,860手，较一周前的427,218手增加176,642手或41%。这8种谷物和油籽分别为CBOT大豆以及制成品，CBOT玉米、CBOT糙米，CBOT小麦，KCBT小麦以及MGE小麦。

基金三周来首次增持CBOT的大豆和豆粕净多单

上周基金在芝加哥大豆期市净买入，结束了此前连续两周净卖出的势头。截至8月18日当周，投机基金在芝加哥大豆期市的净多单增加5万手或50%，增至151,662手；之前基金连续两周净卖出。

上周投机基金在豆粕期市净买入，净多单增加16%，达到83,024手；之前基金也是连续两周削减豆粕净多单。与此同时，基金在芝加哥豆油期市的净多单增加1.7万手或21%，达到98,237手。

展望后市，就CBOT大豆而言，在连续大幅上涨后技术指标已进入超买区间，存在调整需求。11月合约距离7月创下的12.565美元合约高点仅一步之遥，能否有效突破并站稳该位置将是技术面上的关键考验。市场面临的主要下行风险包括：

1)未来几周天气模式改善，缓解作物生长压力；

2)持续高价格可能对需求产生的抑制作用，尤其需要关注中国后续采购节奏；

3)获利了结引发平仓压力。但是整体而言，在美国大豆产量前景明朗之前，市场将维持易涨难跌的格局。

ProFarmer巡查结果显示，美国农业部在未来供需报告里仍有调低大豆单产的风险；中国国有买家在两国元首9月份会晤之前可能继续积极采购；强厄尔尼诺可能给南美大豆播种带来潜在风险，这意味着大豆回调空间有限，任何显著回调更可能被视为重新配置多头仓位的机会。

就玉米市场而言，如果ProFarmer的单产下调预期得到后续天气和美国农业部供需报告的验证，出口需求维持强劲，玉米价格仍有进一步上探空间。与此同时，如果中西部天气改善、单产预期改善，玉米市场在5美元以上可能面临投机资金的获利抛售压力以及农户的套保压力。总体而言，在北半球玉米供应不确定的背景下，玉米价格中枢有望保持上移。

就小麦市场而言，黑海港口受袭、俄乌出口下降以及欧洲减产风险仍在持续提供风险溢价，美元走弱也有利于美国农产品出口。后市最大的变量仍是黑海运输能否恢复、美国出口销售能否加速，以及全球新季产量是否继续下调。