受天气改善与基金减持影响，美豆价格承压下跌

继周一大跌后，美豆技术形态进一步走弱：11月合约较上周五创出的两年半日内高点12.5650美元已回落近50美分。该合约连续第二个交易日收盘价跌破10日均线（12.2050美元），技术面大概率下探上周跳空缺口构成的短期支撑位，对应价位为7月17日高点12.04美元。

Barchart统计的美国近月大豆全国现货均价周一大跌近39.75美分，报11.7425美元/蒲式耳，同样脱离上周五创下的两年半高位。周一现货均价较8月期货贴水34.25美分，较一周前37美分的贴水幅度有所收窄。

原油价格持续走弱，叠加市场预判8月气候条件将更利于大豆结荚、鼓粒这一关键生长期，两大因素共同驱动大豆延续周一跌势。即便美国农业部（USDA）周度作物长势报告显示，达科他州及美国中西部上游产区遭遇高温后，大豆优良率出现明显下滑，市场也对此反应平淡。

USDA大豆作物评级（截至上周日）美国大豆优良（好+极佳）占比63%，环比上周回落3个百分点，同比去年同期70%大幅走低；其中“极佳”等级占比下滑2个百分点至11%，“良好”等级由53%降至52%。市场分析师此前预期优良率约64%。一般等级占比28%，差至极差等级占比由8%升至9%。

分主产州表现：爱荷华州优良率由79%微降至78%；伊利诺伊州由59%降至57%；南达科他州优良率从58%大幅跌至52%，极差等级占比直接翻倍，由10%升至20%。农业部数据同时显示，全美大豆结荚进度达47%，较上周32%大幅提升，高于五年均值39%。

基金平仓盖过中国采购利好

受天气预判与地缘因素引发的基金集中平仓冲击，中国新增采购订单带来的利好完全被市场忽略。周一早间USDA出口销售周报披露：私人贸易商向中国售出13.2万吨2026/27市场年度交割大豆，另有12.6万吨销往未知目的地。

本月中方持续入市采购美豆，市场寄望其能兑现去年10月中美贸易缓和达成的全年2500万吨采购目标。截至上周，2026/27年度对华美豆未执行待装运订单总量226.2万吨，完成全年目标的9%。

美豆出口检验量

截至7月23日当周，美国大豆出口检验量34.885万吨（1280万蒲式耳），环比前一周增加9.4%，但同比去年同期下滑18%；墨西哥为第一大收货国，到货8.8217万吨，对华装运量依旧偏少。

2025/26市场年度累计大豆出口装运量14.32亿蒲式耳，较上一年度同期降幅超17%，已完成USDA全年15.2亿蒲式耳出口目标的94%。

后市关注点

美国农业部将于8月12日发布本年度首份基于农户实地调研的作物产量报告，这份报告将成为影响大豆价格的核心变量，但也仅是产量博弈中的一环。市场核心疑问：美国本季大豆是否有望创下历史高产纪录？