全球油籽市场一周：中国需求和美国天气将决定美豆反弹高度

截至8月14日当周，全球油籽市场上涨，主要因中国积极采购美豆、美豆出口预估上调、高温干旱致单产预估下调，但中西部降雨、南美产量预估上调及美元走强制约涨幅。当前大豆市场处于“供应预期充裕”与“需求前景改善”的拉锯阶段，未来大豆价格能否持续反弹，取决于美国中西部天气、中国采购步伐及美国大豆压榨需求。美国农业部8月供需报告显示美豆供应前景向好，但天气仍是关键。需求端，中国采购增加，美国压榨需求强劲。南美

8月16日消息：截至2026年8月14日当周，全球油籽市场上涨，主要反映了中国继续积极采购美国大豆，美国农业部上调美国新豆出口预估，7月份的高温干旱天气导致美豆单产预估下调，且低于市场预期，大豆作物状况降至三年同期最低，国际原油期货走强。不过中西部地区近来降雨有利于大豆作物结荚及鼓粒，南美大豆产量预估上调，美元指数走强，制约油籽市场的上涨空间。

周五（8月14日），芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆期约报收11.925美元/蒲，比一周前上涨1.4%；9月船期大豆美湾报价每蒲12.925美元，上涨1.3%。12月豆粕报收每短吨316.3美元，上涨0.9%；12月豆油报收每磅68.97美分，上涨1.6%。泛欧交易所11月油菜籽报收545.50欧元/吨，上涨2.3%；加拿大11月油菜籽报收818.9加元/吨，上涨5.0%；阿根廷上河大豆FOB报价为459美元/吨，上涨1.8%。

整体来看，大豆市场暂时摆脱了此前连续下跌的压力，但多空双方仍缺乏足以形成趋势性行情的核心驱动。当前全球大豆市场正处于“供应预期充裕”与“需求前景改善”的拉锯阶段，未来大豆价格能否持续反弹，主要取决于美国中西部天气，年度中西部巡查结果、中国采购步伐是否持续以及美国大豆压榨需求。

供应端仍然是市场最大的压力源头。美国农业部8月份供需报告虽然将美国新作单产预估下调至52.7蒲/英亩，但种植面积大幅上调140万英亩，使新作产量反而增加4400万蒲至45.19亿蒲，高于市场此前预期的44.70亿蒲。新作期末库存被上调至3.20亿蒲，库存消费比达到7.03%。这意味着美国大豆供应前景向好。但是鉴于大豆处于关键单产形成期，未来几周的天气将决定单产是否继续调低。近期美国中西部部分地区降雨充足甚至出现过量迹象，局部地区出现积水和土壤过度饱和；与此同时，三角洲和部分南部地区仍面临高温偏干。美国大豆进入结荚关键阶段后，天气对最终单产的影响依然不能忽视。此前市场将良好降雨充分计价，但如果后续出现持续过湿、洪涝或高温天气，丰产预期可能再次受到挑战。因此，8月下半月天气将成为决定11月大豆能否突破近期高点的重要变量。

需求端出现积极信号。美国农业部本周连续公布中国采购新作大豆的消息，周五确认对华销售13.6万吨，证实有关中国国有买家在下月中美元首会晤前加大美国大豆采购力度的传言。中储粮宣布8月19日拍卖36万吨进口大豆，为美国大豆到港腾出仓储空间。如果中美贸易关系改善，中国采购美国大豆的规模可能成为推动CBOT大豆价格进一步上涨的重要力量。

美国国内压榨需求同样强劲。市场预计下周一美国全国油籽加工商协会（NOPA）的7月大豆压榨数据达到2.215亿蒲，若实现将创历史单月纪录，远高于去年同期的1.957亿蒲。与此同时，7月底豆油库存预计降至14.54亿磅，为2025年10月以来最低水平。目前美国压榨利润处于历史高位，继续对大豆价格形成底部支撑。

南美供应压力依然存在。巴西CONAB预计2025/26年度大豆产量达到1.8046亿吨，基本与前月持平，出口预估为1.1624亿吨。巴西8月大豆出口预计达到1088万吨，高于此前预估，说明南美出口供应仍在持续。不过，随着巴西旧作出口逐步推进，全球贸易流未来几个月仍可能重新向美国转移，尤其是在中国采购增加的情况下，美国新作销售速度将成为市场重点。

全球植物油市场的强势也为大豆提供间接支持。本周豆油上涨约0.9%，加拿大油菜籽和欧洲菜籽同步走强，能源市场反弹进一步改善植物油估值。印度7月食用油进口明显增加，其中豆油进口达到49.9万吨，环比增长31%，为7个月最高水平，显示全球主要消费市场正在为节庆需求补充库存。若棕榈油、豆油和菜籽油价格形成联动，大豆油脂端的支撑作用可能进一步增强。