玉米期货狂飙，现货跟不跟？

受国际粮荒预警、USDA报告偏多及中东局势提振，大连玉米主力合约8月20日报收2265元/吨，两日累涨65元。现货市场跟涨有限，基层与港口价格微涨10-20元/吨，下游采购谨慎。中储粮竞价销售溢价成交（吉林均价2205元）。新季玉米锦州收购价2240元/吨但成交有限。因渠道库存偏高、种植面积增加及替代品充足，现货涨幅受限表现理性，后续聚焦新粮质量与进口政策。

近期受国际消息影响，大连玉米合约大幅上涨，主力2611合约8月20日报收2265元，日涨幅2.3%，两日连续上涨65元，盘面大体回归至一个月前水平。受资金提振，市场情绪回暖，南北港口部分购销主体价格开始上涨，产地价格变化不大，距离秋季玉米登台亮相还有一个月左右的时间，在这次期货异动的背景下，现货能不能跟涨？以下为简要分析。

期货疯涨归因

国际方面：首先，8月15日摩根大通预告明年或爆发粮食危机，并将出现的风险归纳为"五个W"。其次，8月USDA玉米报告整体偏多，同时本周美国职业农场主公司（ProFarmer）组织的年度中西部农作物考察显示俄亥俄州、内布拉斯加州玉米单产明显低于去年。最后，美伊仍未达成持久而有效的协议，中东紧张局势升级，同时霍尔木兹海峡的船舶通行依然缓慢，提振国际原油价格持续上涨。

国内方面：首先，8月11日起，河南省正式启动小麦托市，截至目前已累计发布65个库点，小麦价格累计上涨20元/吨左右。其次，受天气影响，辽宁省有强减产预期，局部受灾地区可能会提早收割上市。

现货市场现状

下游企业方面，价格窄幅调整，整体收购积极性不强，消化替代品或前期合同，谨慎观望。基层方面，上周开始部分地区价格小幅上涨10元/吨，本周受期货提振，部分地区再次上涨10元/吨左右。港口方面，近日南北港部分贸易主体价格上涨20元/吨左右。同时，近期中储粮销售投放量增加，但成交转好，部分标的明显溢价，例如，中储粮吉林分公司8月17日竞价销售2023年产玉米17534吨，全部成交，起拍均价2179元/吨，成交均价2205元/吨，溢价26元/吨。其中榆树成交价格2199-2220元/吨，永吉成交价格2190-2202元/吨。现货上整体表现较谨慎，看涨预期不强劲，主要原因或是现货基本面变化不大。

新季玉米近况

周末锦州天利率先开始收购新季玉米，水分14.5，容重700，霉变2，收购价格2240元/吨，带票，9月30日前交货。此价格与当前港内收购价格相当，高于去年新粮预采价格，与去年9月中下旬港口价格相当，不过成交十分有限。同时港口以及产地也有基差玉米销售。首批新季玉米上市临近，市场对新季玉米预期逐渐趋同，变量则在新季玉米质量情况。

综上所述，近期受资金带动，盘面狂飙，但受限于渠道库存高于去年，新季玉米种植面积高于去年，替代品暂未退市等原因，现货表现较理性，更多以国内新季玉米情况或国内供需面表现调整。不过国际情况以及资金介入也变相兑现了8月下旬玉米止跌反弹的预期，但现货整体涨幅可能受限。中长期国际方面或需观望摩根预期是否为真，以及未来国内进口谷物是否收紧。