产区走强惜售升温 销区玉米跟涨乏力

新粮上市初期，国内玉米市场呈产区偏强、销区偏弱格局。东北农户惜售叠加中储粮托底，哈尔滨、长春二等玉米价格达2065和2090元/吨；华北止跌反弹，山东深加工收购价升至2140～2240元/吨。港口北强南弱，锦州港平舱价涨至2230元/吨，广东蛇口港仅2330元/吨，跟涨乏力。政策端，10月末中储粮竞价采购成交率39.73%，销售成交率42.26%。市场处于磨底博弈阶段，反弹持续性有待需求验证。

新粮上市初期，东北惜售、中储粮托底，产区偏强反弹；华北提价吸量，港口北强南弱；销区受进口谷物和养殖亏损拖累，跟涨乏力。政策收储与拍卖并举，市场磨底博弈，反弹持续性还看需求。

产区偏强销区冷 惜售托底稳价格

上周，国内玉米市场产区偏强、销区冷淡。东北农户惜售升温，中储粮轮换收购陆续落地托底。华北山东深加工企业到车持续低位，企业连续提价吸量。北方港口表现抢眼，锦州港报价一度冲高。但南方销区受进口谷物充裕、生猪养殖亏损拖累，饲料企业维持刚需采购，跟涨乏力。

10月末，国内玉米产区呈现东北偏强、华北止跌反弹的格局。东北新季玉米尚未进入上冻脱粒、集中上市阶段，可流通粮源偏少，基层农户惜售，叠加中储粮收购陆续启动和北方港口价格上涨支撑，区域价格稳中走强。哈尔滨、长春二等玉米价格分别为2065元/吨和2090元/吨，黑龙江、吉林深加工企业水分14%新玉米挂牌价1930～2090元/吨，周环比反弹10～40元/吨。

华北玉米市场止跌反弹，山东深加工企业主流收购价回升至2140～2240元/吨，周内涨价10～60元/吨；河南、山东潮粮价格2110～2330元/吨，反弹10～70元/吨；山东寿光收购价2240元/吨，上涨46元/吨。受基层惜售、局部降雨、深加工企业到车量偏低以及中储粮开库收购驱动，山东深加工企业早间周均剩余车辆仅340车，环比减少107车，10月以来到货总量同比减少近五成，近一周排队量约2370车，环比下降约24%。但深加工企业利润薄弱，饲料需求疲软，售粮压力后移。

全国95家深加工企业玉米库存294.2万吨，环比增长9.74%，同比增长24.07%。东北处于新粮上市放量期，潮粮成本优势明显，企业加快入库；华北因天气和惜售到货减少，以被动消耗为主。整体来看，产区农户惜售及政策托底支撑玉米阶段性反弹，后续跟踪基层售粮节奏、中储粮收购力度及东北粮源外流情况。

收储发力托新粮 拍卖去库补销区

入秋以来，中储粮玉米收储与拍卖呈现采购强、销售弱、进口拍卖转公开但规模有限的特征。10月末，中储粮网进行25场竞价采购，计划采购325499吨，实际成交129316吨，成交率39.73%，环比下降22.77%；7场竞价销售计划投放112717吨，成交47636吨，成交率42.26%，环比下降31.81%；2场购销双向计划15636吨，成交9836吨，成交率62.91%。

进口玉米拍卖9月重启，10月由定向转公开，10月27日投放约10.3万吨美国和巴西2022年至2023年产玉米，成交率41%，投放量较前期增加，但远不及2025年高峰期。上周政策性拍卖成交率普遍回落，反映出市场主体趋于谨慎。但地方储备轮换采购入市、中储粮开库仍为产区提供情绪支撑，叠加东北和华北农户惜售，推动粮价阶段性反弹。

由于竞价采购集中在北方产区，旨在保障主产区农户卖粮顺畅，进口拍卖投放地多在两广、两湖等销区，价格与市场基本一致，对现货市场不构成明显冲击，去库存意图更明显。一入一出并不相悖，中储粮常规轮换与进口拍卖并举并不冲突，11月至12月，北方产区中储粮收购价格和进度将直接决定上市高峰期国产玉米的政策底部。

总体来看，收储端持续发力托底新粮，拍卖端以去库存和补充销区市场供应为主，政策组合对现货冲击有限，但后续新粮集中上市、进口谷物到港及下游需求偏弱，仍然制约玉米价格反弹空间。

收储发力托新粮 拍卖去库补销区

10月末，国内港口玉米呈现北强南弱、库存累积的格局。北方港口受产区收购成本支撑、物流因素及执行合同影响，价格持续上行，辽宁锦州港平舱价由2190元/吨涨至2230元/吨，累计上涨40元/吨；鲅鱼圈港周均价2210元/吨，周环比上涨17元/吨。

南方港口因需求采购谨慎、库存相对充足，价格仅小幅上涨。截至10月29日，广东蛇口港二等玉米2330元/吨，周环比上涨10元/吨。其他港口周均价多数上涨，广西钦州港2331元/吨，周环比上涨7元/吨；福建漳州港2327元/吨，上涨13元/吨。南北价差有所扩大，南方港口跟涨意愿不足。

北方四港玉米库存228.8万吨，周环比增加9.3万吨。广东港口内贸库存35.5万吨，增加0.9万吨；外贸库存20.9万吨，增加0.5万吨，整体呈温和累积态势。北方港口玉米下海量33.7万吨，周环比下降1.8万吨。广东港口内贸走货量9.5万吨，下降1.1万吨；外贸走货量4.5万吨，增加1万吨。

总体来看，北方港口受产区惜售、中储粮收购托底及成本推动偏强运行，但下海量减少显示外运需求不足；南方港口受进口谷物充裕、饲料企业按需采购、生猪养殖亏损拖累，跟涨乏力，南北价差扩大，短期港口玉米价格仍以震荡为主，后续关注北方港口粮源集港量、南方饲料企业补库节奏及进口谷物到港情况对港口库存和价差的进一步影响。

新粮磨底博弈中 反弹持续看需求

10月末，国内玉米市场处于新粮上市初期的磨底阶段，呈现产区偏强、销区偏弱、港口北强南弱的格局。新粮上市节奏与农户惜售、政策收储之间博弈，惜售和收储托底延缓上量、抬升阶段性底部，但新粮终将释放，决定反弹高度和持续性。饲料刚需、深加工利润和进口谷物到港压制，销区采购谨慎、南北价差扩大，市场呈现结构性分化特征。

整体来看，新粮上市压力与政策托底持续博弈，玉米价格低位震荡反弹，反弹持续性有待需求验证。

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