玉米跌势放缓，压力犹存

国内玉米维持弱势调整，供应旺季抑制价格上涨空间。东北玉米价格偏弱，局部微涨，华北玉米震荡，市场价格不及预期，农户惜售情绪浓。小麦价格上涨，退出玉米替代市场。本年度玉米丰产基调未变，短期供应压力犹存，中下游普遍看空，建库意愿低迷。若11月气温下降，持粮主体惜售情绪或升温，价格或温和上涨。建议有建库意向者观望，用粮企业维持安全库存。

目前国内玉米维持弱势调整，局部虽有反弹，但幅度有限。玉米涨不动跌不深的局面导致中下游企业操作相对谨慎，玉米正值供应旺季，季产年销的特点在一定程度上抑制了四季度玉米上方想象空间。那么在当前状态下，未来玉米会怎样发展，又要如何操作？以下为简要分析。

东北大弱微涨

近期东北玉米价格大方向仍偏弱运行，局部价格微涨。北方港口方面，10月20日，水分15，容重二等玉米收购价格2125元/吨左右，价格跌回10月9日低点，但暂未创新低，目前北方港口仍等待2100元/吨的收购价格。国庆节后至今，北港走出震荡行情，盘面受移仓换月、粮库收购等影响走强，港内有下海合同待执行，价格随之涨至2150元/吨。但在强供应、弱现实下，主力合约转至2701后再次走跌，港内预期也普遍偏空，价格止涨回落，不过北港基本以合同为主，主流成交价格略高于收购价格。

产地方面，深加工企业收购价普遍回落。黑龙江14水玉米收购价格围绕2000元/吨，吉林14水收购价格在2080元/吨附近，黑龙江地区等待企业收购价格全部跌至2000元/吨及以下。农业农村部16日发布的农情调度显示，东北地收获进度过六成，当前农户陆续开始存棒惜售，但机收粒普遍不易存。此外，本周末东北大部将有一轮升温过程，高水分玉米上市压力或进一步加大。

华北震荡

华北、黄淮玉米收获已接近尾声，本年度玉米质量良好，天气适宜，玉米降水较快，但市场价格不及预期，导致农户惜售存棒情绪较浓。近期受降雨影响，玉米黄曲霉毒素以及霉变多有所上升，饲用玉米价格趋稳，饲企收购价格围绕2200元/吨。与此同时，东北水分15玉米理论到山东站台价格跌至2200元/吨及以内，饲企询价增多，采购意向增强。目前华北、黄淮等地并不缺玉米，但阶段上市高峰已过，下跌势头减弱，部分地区小幅反弹，下游企业主要观望性价比更优的粮源采购，关注东北-华北玉米价差情况。

小麦有涨，退出替代

近期小麦价格持续上涨，粉企主流收购价格升至2460-2500元/吨。主要或因基层购销重心转移至秋粮，小麦流通量缩减；加之小麦供给高峰期已过，余粮将持续减少，持粮主体惜售情绪趋强。目前玉米-小麦理论价差至250元/吨左右，即便是饲用小麦价差也达150元/吨左右，小麦已不太具备饲用价值，饲企配方转移回玉米，仅少数企业消化剩余库存。

综上所述，本年度玉米丰产基调未变，短期供应压力犹存，中下游普遍看空，建库意愿低迷，即便部分饲企开始补库，也多控体量。若11月气温如期下降，潮粮更易储存，持粮主体惜售情绪或进一步升温，价格或能温和上涨。建议有建库意向者继续观望，待粮源进一步消化；用粮企业维持安全库存，等待政策指引。