机构看市：库存主导，油脂弱势分化

2026年10月12日至10月18日当周，CBOT豆类与BMD棕榈油偏弱震荡，国内油脂油料跟随运行且波动幅度扩大，品种间走势分化，菜系坚挺，棕榈油疲软。市场消化马、中棕榈油库存高位压力，不过马来西亚有改善迹象。美国RINs价格走高，油脂生柴溢价扩大。国内油脂总库存偏高但结构分化，10-11月库存压力或继续攀升，市场偏弱运行。油脂市场买盘动力不强，有望维持震荡分化行情。

2026年10月12日至10月18日当周，CBOT豆类与BMD棕榈油偏弱震荡，国内油脂油料跟随运行，波动幅度有所扩大。品种间走势分化，其中菜系表现坚挺，棕榈油最为疲软。

本周市场继续消化马来西亚与我国棕榈油库存处于历史高位的压力。不过马来西亚已现改善迹象：高频数据显示，10月1—15日马来西亚棕榈油出口环比增加14.52%至58.3%，同期产量环比下降1.79%，据此推算10月累库压力将有所放缓。

美国RINs价格走高，有消息称美方已完成审核，小炼油厂2025年豁免量将全部顺延至2026-2027年，由大型企业完成。叠加柴油价格偏强运行，油脂生柴溢价有所扩大。

国内方面，油脂总库存偏高，但库存结构存在分化。按供需推演，国内油脂现货端10一11月库存压力或将继续攀升，市场偏弱运行，需关注低价对终端消费的刺激作用，以及宏观与地缘冲突的演变。

油脂市场买盘动力不强

中金财富期货

周五CBOT豆油市场延续震荡行情，呈现多空胶着状态。

周五马来西亚棕榈油市场止跌回升，受助于低位买盘和出口需求强劲。

周五国内油脂期货市场弱势震荡，豆油期货触及一个半月低点，棕榈油期货先抑后扬，触及三个半月低点后小幅回升；菜油期货继续震荡回调。

10月上半月马来西亚棕榈油出口激增，印度需求回暖有助于缓解马来西亚库存压力。9月中国棕榈油进口量为36万吨，同比增幅达到142.8%。国内棕榈油维持高库存状态，低性价比削弱棕榈油需求，进口买船依然活跃，供需双重压力下棕榈油市场仍缺少持续性上行驱动。

美豆连续回落，国内豆油市场承压升高。国内菜油市场遭遇阻力，出现补跌行情。

整体来看，油脂市场买盘动力不强，有望维持震荡分化行情。