葵花籽油期货即将上市，挂牌基准价为10000元/吨

11月12日，葵花籽油期货及期权将在郑商所上市，首批合约挂牌基准价为10000元/吨。我国葵花籽油供给高度依赖进口，期货上市将为产业链提供重要避险工具，助力企业管理价格波动、库存及进口成本风险。此举不仅完善了油脂油料风险管理体系，优化我国油脂供给结构，还有望打造国际化价格参照体系，响应“一带一路”倡议，提升我国在油脂油料领域的价格影响力与供给安全保障。

葵花籽油期货及期权即将在郑商所上市。11月10日，郑商所发布公告称，11月12日葵花籽油期货首批上市交易合约为SO2705、SO2707、SO2709和SO2711，挂牌基准价为10000元/吨。对葵花籽油产业而言，它带来的不仅是避险工具，更是一份提高供应链稳定性的保障。

稳链强链

葵花籽油是全球第四大、我国第五大食用植物油品种，是我国居民食用油多元化消费的重要组成部分。我国葵花籽油供给依赖进口，货源高度集中于俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等黑海和中亚地区。近年来，国际供应格局频繁波动，海运、汇率、地缘局势的每一个变化都会沿贸易链条快速传导至国内市场，产业链各环节长期被动承受相关风险。

由此可见，保供稳价的关键在于让产业链具备在价格波动中维持经营连续性的能力。期货日报记者在采访中了解到，葵花籽油期货及期权上市后，有望从多个层面助力提升葵花籽油产业链的稳定性与韧性。比如，产业链企业可以围绕远期采购锁定价格，贸易和加工企业能够管理库存风险，下游包装油和食品加工企业也可以提前安排部分原料成本。这一工具与现有的菜籽油期货、花生期货等品种形成互补，将进一步完善油脂油料产业链风险管理体系，助力破解贸易风险大、储备保值难等制约葵花籽油产业发展的堵点、难点，有利于优化我国油脂供给结构、强化油脂供给安全保障，为提升我国在油脂油料领域的价格影响力积累基础。

“我国葵花籽油供给以进口为主，产地供给及运输直接影响贸易量和进口成本，不是企业单靠商业合同就能管理的关键变量。虽然期货工具不能‘消除’国际形势扰动，但能将其转化为可交易、可量化的数字。”中粮油脂套保交易部总经理助理钟啸表示，比如当黑海FOB报价因突发事件跳涨时，葵花籽油期货价格会同步反映国内进口成本抬升，企业可以在期货市场对冲已点价采购的存货价值，避免在全球供需剧烈调整时被动“挨打”。运费和汇率同理，它们内嵌在进口成本中，期货价格作为国内远期供需和进口成本的综合表达，提供了一个比单向等待现货报价更连续的“决策锚”。

据悉，运用期货工具开展贸易、管理风险已成为国内外油脂油料市场的共识，国际四大粮商等均通过期货市场管理风险，以实现平稳经营。上市葵花籽油期货不仅将帮助我国企业有效管理在葵花籽油国际贸易中的价格波动风险，还有助于提升产业用好国内国际两个市场的能力，降低单一品种、单一来源国、单一进口路径的依赖程度，更好地优化我国油脂供给结构，强化我国油脂供给安全保障。

“随着葵花籽油期货上市，市场参与者的范围有望逐步扩大，国际化渠道也将逐步打开。在交易所和产业的共同努力下，打造一个被广泛接受的‘期货价格+品质升贴水+物流节点升贴水’价格体系，把黑海海运、中亚班列、港口精炼三个通道的成本差映射到同一套期货基差语言里，葵花籽油期货将具备成为进口贸易和跨境班列运输中的价格参照的潜力。”钟啸如是说。

“葵花籽油进口依存度较高，供给弹性较小，这种结构下价格信号一旦失灵，企业会集体收缩现货经营规模。期货市场提供的连续价格曲线，可以让加工和贸易企业在价格合适的远期月份锁定采购或销售，而不是在现货紧张时一拥而上。葵花籽油期货的合约设计覆盖1、3、5、7、9、11月，配合实物交割，目的就是给产业一个可以跨周期安排头寸的工具。”钟啸表示，如果产业链各环节企业都能系统性使用葵花籽油期货来作为成本测算、锁定进口和加工利润、销售现货的基准，当现货合同开始用期货语言“说话”时，期货价格就能自然成为连接产业链多节点的参照中枢。

开放联动

从贸易基础来看，我国葵花籽油进口供应主要来自共建“一带一路”国家，具体是以哈萨克斯坦、黑海周边国家为主要进口来源国。在资源禀赋、产业结构、地缘关系等方面，我国与上述国家均存在优势互补条件、相互合作诉求、双边政策支持，上市葵花籽油期货有利于畅通葵花籽油国际贸易，是响应共建“一带一路”倡议的具体举措。

据介绍，葵花籽油全球产量超2000万吨，商品率高、贸易量大，拥有广泛的境外产业基础。同时，江苏港口集团、益海嘉里集团、爱菊粮油集团等国内龙头企业已在俄罗斯、哈萨克斯坦等地开展葵花籽油生产加工、贸易物流等业务，配套建立了工厂、仓储、港口等基础设施，为期货工具跨境使用打下了坚实的现货基础、培育了扎实的套保群体。

此外，不同于豆系、菜系等期货上市时已有的、成熟的境外期货，当前葵花籽油国际贸易仍以“一口价”模式为主，全球范围内尚未形成具备广泛影响力的价格参考。葵花籽油期货上市后，可积极探索通过特定品种、在哈萨克斯坦等共建“一带一路”国家设立境外交割库等途径对外开放，充分发挥葵花籽油国际化优势，进一步提升葵花籽油期货的影响力。

“目前，我国进口俄罗斯葵花籽油贸易中90%以上采用人民币结算，汇率风险可控。但地缘冲突和运费波动在相当长一段时间仍可能加剧，在此背景下，产业更需要把葵花籽油期货作为价格发现和风险管理的工具。目前，郑商所菜油期货价格已成为俄罗斯压榨厂最重要的价格参照。未来，我国葵花籽油期货价格也有望逐步成为哈萨克斯坦等产区生产参照，并对印度等销区的价格形成积极影响。”浙江省油脂有限公司总经理方刚表示。

从国家层面看，保障食用油供给安全是实施粮食安全战略的重要一环。未来，菜籽油、葵花籽油等期货品种将共同构成完整的油脂风险管理体系，期货价格将为进口与储备调节提供市场化参考，风险管理功能帮助企业稳定经营、守住库存，让“油瓶子”端得更稳。从菜籽油、花生到葵花籽油，郑商所持续织密油脂油料品种网。随着葵花籽油期货、期权工具进一步补齐，相关企业应对价格波动的“工具箱”将更加丰富，我国油脂油料产业抵御外部冲击、维护粮油安全的底盘也将更加坚实。

从产业期盼到上市准备，随着葵花籽油期货上市条件日趋成熟，这个连接境外货源与国内市场的品种，有望推动葵花籽油产业从被动承受价格波动转向主动管理风险，为油脂油料安全和产业链高质量发展提供更有力的支撑。