油脂上涨行情已确立？

本周初期国内油脂行情区间震荡，周五菜籽油领涨。美农报告提振市场信心，美豆走强，且私人出口商连续四日向中国出口大豆。马来西亚棕榈油先跌后涨，库存升至五个月最高，但市场已消化利空。国内三大油脂基差坚挺，厂商挺价心理强。油脂全线走高主因资金入市，外围加拿大菜籽偏强及俄罗斯加强菜籽出口检疫收紧远期供应预期，但油脂整体继续上涨动力不足，或以震荡为主。

本周初期国内油脂行情呈区间震荡整理。周五由菜籽油领涨豆油、棕榈油。其中菜籽油主力合约2609收涨3.2%，盘中期价最高触及10531元/吨。 当前已至八月中旬，油脂市场需求预期好转，国内油脂行情上涨走势能否确立？以下是简要分析，仅供参考。

美农报告落地

周内芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以小幅上涨为主。本周芝加哥大豆期货上涨1.38%，相比之下，上周下跌0.95%。北京时间周三凌晨美国农业部USDA发布月度供需报告。此次报告上调美豆种植面积，但同时下调美豆单产，单产下调叠加压榨数据上调，提振市场信心，美豆走强，提振市场。

另外美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国出口了13.6万吨大豆，在2026/27年度交货。这是连续第四个交易日宣布对华闪售大豆，也是8月以来第七次。下周美国职业农场主杂志（ProFarmer）将组织一度一度的中西部田间实地调查，届时考察人员将对中西部七个州的玉米和大豆田进行考察，评估作物在炎热的7月和明显多雨的8月的生长情况，密切关注新作墒情对行情的指引。

MPOB报告影响有限

周内马来西亚棕榈油先跌后涨再下行，但仍是第二周收于阳线。马西亚棕榈油局（MPOB）周一公布的数据显示，由于产量增长超过出口需求增幅，马来西亚7月份棕榈油库存升至五个月来的最高水平，但因市场已消化利空，因此对整个盘面影响有限。周内因棕榈油需求国印度采购而再度走强。

短期内来看，棕榈油持续上涨仍有压力，主要是当前产地仍处于增产周期，同时库存维持高位，或限制棕榈油进一步走高。

油脂基差坚挺

本周国内三大油脂基差方面表现依旧坚挺，各地厂商挺价心理较强，毕竟成本高，利润较低。

当前华北地区贸易商一豆基差在01+100~120、山东地区工厂一豆01+90-150。华东地区主流01+280-300、华南地区主流在01+130~300。

棕榈油方面，港口库存仍维持高位，本周随着进口利润的改善，买船增多。当前华北地区贸易商24度棕油09+100、华东地区基差在01-160、华南24度基差多在09-80。

菜油方面，国内菜籽油在三大油脂中最强。当前川渝地区三级菜油基差为09+360~400左右、华东地区09+500、华南广西、广东地区三级菜籽油基差为09+180~330、远月10-1月为01+150~180。

油脂后市展望

综上所述，周内国内油脂全线走高，多半是主因是资金入市。外围加拿大菜籽偏强以及近期俄罗斯加强菜籽出口检疫，部分企业无法取得植物检疫证，进一步收紧远期供应预期，使得市场看好远期。

不过值得注意的是此轮因涨势突然，叠加产地加拿大新作已步入收割期，根据数据统计可知新作丰产可期。虽然国内菜籽油库存偏低，但各地补库工作也渐入尾声，9月份后基差有走低趋势。另外与豆油相比，菜籽油利用优势较低，现货流通量减少，多为有价无市的局面，因此油脂整体继续上涨的动力稍显不足，或多震荡位为主。棕榈油以及菜籽油等待大幅回调机会，豆油遵循回调可适当补货的策略。