休闲食品行业赛道空间大，多年以来稳步增长。休闲食品是消费者在闲暇、休息时所吃的食品，主要包括干果、坚果、膨化食品、糖果、

供给层面：核心看供应链标准化程度，规模经济高低及物流配送等带来的准入壁垒及下游支持差异，供应链标准化程度越高，越易连锁扩

烧烤品类为正餐赛道中创业门槛较低的品类。开烧烤店前期投入只需要配备冷冻柜、烧烤炉等，门店面积可大可小（许多烧烤摊通过餐桌

现状：相比美国和日本，中国餐饮市场规模近年来快速增长，但不管是人均餐饮消费金额还是连锁化率对比美日仍有差距。相比美国和日

复盘显示，连锁业态的投资机会主要有三类：1）扩张，2）复苏，3）转型；即单一品牌从 1 向 10 的扩张期；突发危机、管理不善之后

卤制品大行业市场规模近 3000 千亿，佐餐市场占比约 60%。根据消费场景和产品定位的差异，卤制品可进一步细分为佐餐卤制品和休闲

民以食为天，中国餐饮行业步入四万亿时代。根据中国统计局数据，2019 年，中国餐饮市场规模为 4.67 万亿元，十年 CAGR 在 12%左

单店选址基本集中于社区、商圈/商业综合体、交通枢纽如地铁/高铁/机场三种类型，这些经营点位的增加则与城市化进程相伴相随。（1

万亿休闲食品行业，多种渠道模式并存。休闲食品指的是一类正餐以外、满足消费者休闲需求的食品。根据FrostSullivan，18年我国休

根据国家统计局，18年我国餐饮行业收入4.3万亿元，10-18年CAGR11.7%。我国餐饮行业收入增速和GDP增速存正相关关系，10-18年我国

两家样本门店调研结果汇总在表 1 中，调研数据反映的信息归纳如下：（1）成熟店客流稳定，新开店仍在拉新、客流超预期。在单日客

坚果行业持续增长，过去 10 年 CAGR 10%以上。坚果食品属于休闲类食品，包含于可选消费范畴，近年来受益于：（1）需求端：人均可